金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的(de)境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(r东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作én)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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