近(jìn)日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，募集规(guī)模(mó)上(shàng)限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门主(zhǔ)线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期此(cǐ)次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或(huò)将从(cóng)情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同(tóng)时，其(qí)也(yě)催化多(duō)个相关板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年前肖是指哪几个生肖内涨(zhǎng)幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信(xìn)、家用电器、建(jiàn)筑装饰(shì)板块个股均值涨(zhǎng)幅相对(duì)居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块个(gè)股则表(biǎo)现不(bù)佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院(yuàn)线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国(guó)企(qǐ)股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动(dòng)分化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发(fā)酵月余，部(bù)分(fēn)高(gāo)位人气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的北(běi)向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓(cāng)均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券(quàn)近日(rì)研(yán)报(bào)指出(chū)，现有的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”概念(niàn)引发的(de)估值修(xiū)复(fù)仍(réng)在(zài)演绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出(chū)较高(gāo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在(zài)国企(qǐ)改革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大(dà)增长空间。结合(hé)政策(cè)方(fāng)向来看，未来(lái)的投资机会主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企战略性重组和专业(yè)化整合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组预期(qī)的板块和(hé)标的，如军工、交运等。

　　2）基前肖是指哪几个生肖本面改善型(xíng)：此前基本面较弱(ruò)，但(dàn)因行业景气(qì)、周期上行等原因，近期(qī)有所改善，并有望(wàng)持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重(zhòng)估(gū)型(xíng)：此前估值(zhí)明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重点(diǎn)关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信(xìn)。

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