全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季(jì)度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度(dù)末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货(huò)币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季(jì)度的最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧(ōu)美(měi)各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的经济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩(suō)扭转了(le)流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对(duì)疫情带(dài)来(lái)的(de)影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个(gè)月(y旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释uè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融体(tǐ)系面(miàn)临压力(lì)，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出决策(cè)。

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