今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数(shù)字(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在(zài吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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