财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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