财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公(国民党任公是指谁，任公指的是什么gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún国民党任公是指谁，任公指的是什么)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份国民党任公是指谁，任公指的是什么、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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