今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大(dà)规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

阴肖是指哪几个肖

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说阴肖是指哪几个肖(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据(jù)两院多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰(s阴肖是指哪几个肖huāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

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