作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月份的通胀数据：4月份居(jū)民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候(hòu)？我们认(rèn)为“通(tōng)缩论(lùn)”言(yán)过其实：一(yī)方面，今年(nián)初以来(lái)核(hé)心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压(yā)力正逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，也指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费(fèi)需(xū)求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望回归(guī)正常水平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构(gòu)成当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)

　　4、价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食(shí)品项仍(réng)是主(zhǔ)要拖(tuō)累，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产(chǎn)能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内(nèi)油价下(xià)降影响，交通工具(jù)及交(jiāo)通工具用燃(rán)料价格环比分别(bié)下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　受国内外(wài)市场需求表现偏弱(ruò)及国际大宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资(zī)料(liào)、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090028757.png">

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际原油价格波动带动国(guó)内油(yóu)煤加工、化学原(yuán)料及制品相(xiāng)关(guān)行业价格环比(bǐ)分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及(jí)预期(qī)影(yǐng)响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格结束自(zì)去年底以来的强势表(biǎo)现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继(jì)持续释(shì)放(fàng)、供给(gěi)相对充足(zú)的影响下(xià)，价(jià)格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的(de)时候？我们认为，应当(dāng)理性看待物价数据，“通缩(suō)论”言过(guò)其实：一(yī)方(fāng)面，去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史低位，但今年(nián)初(chū)以来有所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一方(fāng)面(miàn)，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势均(jūn)处于正常波动(dòng)区间，也指向当(dāng)前经济仍在(zài)温和(hé)修复。往前看，去年(nián)二、三(sān)季度受(shòu)疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较(jiào)高，高基(jī)数或对(duì)今年后续(xù)CPI同(tóng)比(bǐ)读数持续造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环比变(biàn)动情况以及(jí)核心(xīn)CPI的走势。而随着下(xià)半年生(shēng)猪需(xū)求(qiú)的回升，以及中央猪肉(ròu)收(shōu)储(chǔ)工作的(de)开展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望筑底回(huí)升，食品项对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整体将保持温和(hé)上涨态势，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不(bù)构成当前经济(jì)的(de)主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了