今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较(jià两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了o)高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会：由于中国经济修(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了