全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另(lìng)外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策(cè)略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了(le)桥水基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持(chí)的(de)标(biāo)的(de)还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的(de)相(xiāng)对(duì)较多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特(tè)别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全(quán)球货(huò)币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘(yuán)政治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购买力下(xià)降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压(yā)力，欧美(měi)各(gè)国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周(zhōu)期(qī)的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用流动，这标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微(wēi)发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽(suī)然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压(yā)，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国(guó)可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措(cuò)，美联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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