本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产(chǎn)品的(de)设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集中国有多少万大军，中国有多少万大军，中国多少万兵力中国多少万兵力成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国(guó)家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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