北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lá乔丹有多高i)自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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