当(dāng)前，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示(shì)，这(zhè)次会见并未就解决债务(wù)上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国(guó)会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试(shì)图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个(gè)月的(de)僵局(jú)，避(bì)免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称(chē被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题上打破党(dǎng)派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番(fān)言(yán)论无疑给此次(cì)谈(tán)判泼(pō)了(le)一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美(měi)国债务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财政部(bù)次日启动非常规(guī)举(jǔ)措(cuò)维持政府运营，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会(huì)领袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可能(néng)期限的警告，称财政部(bù)的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未(wèi)能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议(yì)案(àn)提出(chū)，到(dào)明年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务(wù)上限的(de)限制，若两党能(néng)在(zài)这一时限之前同意把债务(wù)上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合计(jì)削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将削(xuē)减支出和提高债(zhài)务上限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒(dào)闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的(de)存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意(yì)识到(dào)银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的(de)风险。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面(miàn)行动迟缓，监(jiān)管机构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业的这一(yī)场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近(jìn)期同样遭(zāo)遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太(tài)平(píng)洋合众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联(lián)邦(bāng)储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员进(jìn)行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往往是由(yóu)企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户(hù)往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来(lái)的(de)风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划(huà)

　　5月9日周二，美(měi)国政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美(měi)国战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍然(rán)致力于(yú)以一种为美(měi)国(guó)纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会(huì)的授权并(bìng)进行必要的维护——这些也是(shì)对该储备(bèi)进行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本(běn)月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高(gāo)于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘(pán)一(yī)度(dù)全线(xiàn)跌(diē)破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表现被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗上来看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大(dà)豆(dòu)通(tōng)过慢，供(gōng)应压力(lì)后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体受到(dào)需(xū)求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题(tí)材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油(yóu)在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖(tuō)泥带(dài)水，一定程(chéng)度反应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预(yù)期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖(hú)期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国(guó)际棕榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博(bó)、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存环比减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要(yào)在于(yú)当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼(ní)工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产量(liàng)环(huán)比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需(xū)、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要(yào)环境因素(sù)。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面超预(yù)期(qī)。此外，耶(yé)伦(lún)也(yě)在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济(jì)数(shù)据带来的(de)美国经济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国银行业(yè)危机、美国债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有所(suǒ)减轻(qīng)但(dàn)仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处(chù)于(yú)季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏(hóng)观(guān)和(hé)基本(běn)面(miàn)的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反(fǎn)弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而(ér)从时间节点上(shàng)来看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士(shì)看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目(mù)前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还(hái)需(xū)要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需求(qiú)国(guó)高库存带(dài)来(lái)的并不算(suàn)好的出(chū)口前景下(xià)，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者(zhě)了(le)解到，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低产期(qī)，3月马来(lái)西亚出(chū)现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连续(xù)去(qù)库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场(chǎng)累(lèi)库为(wèi)主，大豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供(gōng)给(gěi)的节(jié)奏但不会消化供应压力(lì)，根据船(chuán)期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂(zhī)直(zhí)接进(jìn)口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆(dòu)到港带(dài)来(lái)压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下(xià)滑的油脂(zhī)是(shì)近月(yuè)进口不(bù)太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成(chéng)本端原(yuán)料的供需及价格的(de)变化对油脂(zhī)行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市(shì)场需关(guān)注巴西(xī)大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没(méi)有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场随(suí)时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不具备持(chí)续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力都(dōu)是空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待(dài)供需报(bào)告(gào)发布后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕(zōng)价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗