今年A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Win831143是什么意思d数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(p831143是什么意思íng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。

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