随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸独肖有哪几个引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)独肖有哪几个作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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