今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场(c特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么hǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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