招商证券：北美与
国内变压器市场的需求与要求都在提升

证券时报e公司(sī)讯，招商(shāng)证券(quàn)研证监会科技监管司司长姚前被查！(yán)报表(biǎo)示，北美电网建设潜力大，供需比较紧张(zhāng)。近年来美国出台IRA等多项政(zhèng)策支持本土制造，其用(yòng)电量有增长(zhǎng)抬头态势；同时，美国新(xīn)能源发展、AI等(děng)产业的飞速发展，又(yòu)对其电网提(tí)出挑战：美(měi)国电力系统(tǒng)大部分变(biàn)压(yā)器运行寿命达30—40年，未来可能越来越难以(yǐ)满(mǎn)足安全稳(wěn)定供电的要求，某(mǒu)个时间，北美电网特(tè)别是(shì)输电网设(shè)施可能开始规模更新，变压器作为核心设备所受影响也会首当(dāng)其冲。美国本土变压器制(zhì)造(zào)产能及上游配(pèi)套有限(xiàn)，大部(bù)分依赖进口(kǒu)。国内产业链(liàn)反馈，虽然存在
关(guān)税等因素影 响(xiǎng)，但出口(kǒu)北美的变
压器盈利表现仍显著好(hǎo)于(yú)国内。国内电网的需求与要求(qiú)也在提升。近期中央财经(jīng)委员会(huì)第(dì)四次会(huì)议
召开研究大规模设(shè)备更新等问题，招商证(zhèng)券(quàn)分析(xī)用能行(xíng)业的能(néng)效提升是重要(yào)的方向(xiàng)之一，变压(yā)器损耗(hào)占电网损耗近40%，提 效意(yì)义重(zhòng)大。预计高牌号(hào)硅钢变压(yā)器等高效变压器应用比(bǐ)例会逐步提升，海外市场的高牌号(hào)硅钢变压器与部分非晶合金变压器也会较快 发展。

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