裕兴股份2023年营收16.86亿元发力消费电子多种产品产销增长

4月28日晚间，聚酯薄膜(mó)龙头裕(yù)兴股份(300305)发布2023年年度报告。报(bào)告期内，公司实现营业收入16.86亿元，实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润870.58万元，公司2023年度利(lì)润(rùn)分配预案为每10股派0.14元（含税(shuì)）。2023年，在行业整体进入阶段性调整的时期，公司凭借(jiè)技术、产品、质量、管理等方(fāng)面的核心竞争优势，稳健(jiàn)经营，保持(chí)自身(shēn)在行业头部(bù)的地位。

产能增长40% 以(yǐ)更(gèng)充足产线承接(jiē)更丰富产品品种

公(gōng)司是国内规(guī)模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。产品涵盖新能源、电子光学、电气绝缘等诸多(duō)细分行业，具(jù)备优(yōu)异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐(nài)候性能(néng)和(hé)光学性能(néng)等。公司掌握多个工业领域用功能聚酯薄(báo)膜研发和生产的核心技术，产品获得客户的高度认可(kě)，已成为太(tài)阳能(néng)背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。

产能规模(mó)是聚酯薄膜行业竞(jìng)争的关键因(yīn)素之一，也是(shì)下游客户在选择供(gōng)应商时(shí)考虑的重要因素之(zhī)一。产(chǎn)能充裕(yù)、交付能力较强的生(shēng)产企业能够满足下游(yóu)不同细分行业客户的供货需求。同时，较大的产能规模能(néng)够带来较为明显的规模(mó)经济效应。近年来，聚酯(zhǐ)薄膜企业纷纷扩产，2023年，聚酯薄膜行业产能规模持续增长。

公司在2023年迎来三条聚酯薄膜生产(chǎn)线投产，包括年产(chǎn)6万吨聚酯(zhǐ)薄膜(mó)项目(mù)两条生产线和年产5亿平米(mǐ)聚酯薄膜项目中(zhōng)的(de)进口生产线，新增(zēng)聚酯薄膜产能约8万吨(dūn)。截至2023年末，公司拥有聚酯(zhǐ)薄膜产能约28万吨，较(jiào)上年(nián)期末增长40%。新(xīn)生产线产(chǎn)能有序释放，有利(lì)于公司调整品种结构，扩大业务规模，满足下游(yóu)客户订单(dān)需求，提升市场开(kāi)拓能力。

公司还推出(chū)高性能聚酯薄膜生产及配套项目(mù)，2023年一方面推进土建施工等工作，另一方面通过借力资本市场，将其作为定增募投项目保障建设。该项目建成后，公司将新(xīn)增年产(chǎn) 8万(wàn)吨功能聚酯薄膜的生产能力，并引入功能聚酯合(hé)成工段(duàn)，以实(shí)现特种聚酯原料自主生产，提升产品品质和创新能(néng)力。

公司(sī)于(yú)2024年1月完成定增，募集6.94亿元，充实(shí)营运资金，实现快速发展。截至2024年3月末，公(gōng)司总(zǒng)资产、归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)所有者权益分别达到40.05亿元、25.81亿元，分别比2023年末增(zēng)长15.73%、31.98%，负债率进一步降低。

根据规(guī)划，2024年公司将坚持贯彻“功能性、差异化、高(gāo)品(pǐn)质、多品种”发展路(lù)线，做好新增产能有序释放，稳定产能利用率。积极关注(zhù)行业发展动态及(jí)趋势，结合市场形势，稳定巩固现有客户的同时，进一步提高(gāo)市场渗透(tòu)程度，积极扩展新客(kè)户和新市场，提(tí)升产品市场份额。

消费电子业务增长13% 重点布局创(chuàng)新应用与高端市场(chǎng)

2023年，公司(sī)积极(jí)应对行业竞争加剧带来行业整体(tǐ)盈利能力下滑。通(tōng)过调整(zhěng)产品结(jié)构，加强(qiáng)产品研发，市场开拓，降(jiàng)本增效等工作，公司(sī)太阳能背材用聚(jù)酯薄膜国内市场占有(yǒu)率连续多年在细分市(shì)场保持头部地(dì)位，电气绝缘用聚酯薄(báo)膜保持较高市场份额，电子光学用聚(jù)酯(zhǐ)薄膜市场占有率稳步提升(shēng)。

光伏组件方面，2023年国内组件产量同比(bǐ)增长69.3%，但下半年以来，N型电池带动双(shuāng)面双玻光伏(fú)组件市(shì)占率快速提升，公司下游单玻组件用背板产(chǎn)品需求减弱，叠加功能聚(jù)酯薄膜行业产能持续增长，光伏用产品销售均价(jià)同比下降。公(gōng)司加大推广(guǎng)透明抗紫外、耐水解薄膜等高毛利光伏用聚酯薄膜力度，产销量同比(bǐ)增长100%以上(shàng)。根(gēn)据中国光伏行业(yè)协会在(zài)2023—2024年中国光伏产(chǎn)业发展路线图(tú)中(zhōng)预测，未来单/双面组件市场占有(yǒu)率将趋于稳定，公司(sī)下游需求将增强，产品价格有望回暖。

技术具备互通(tōng)性，公司通过过往深(shēn)耕光伏行(xíng)业，从而具备了深厚的技术(shù)理解力，有望在(zài)其(qí)他行业复制公司在光伏领域(yù)的成功。

中信证券研报认为，裕兴股份的核心产品为光伏用聚酯基膜(mó)，拓展至(zhì)动力电(diàn)池用膜以及消费电子用膜，光伏用聚酯基膜相关绝缘、耐水解、透光率、表观平整(zhěng)度等特性，相关特性在锂电及光学产(chǎn)品上仍通用，制膜工艺技术(shù)、生活的作文300字原料合成(chéng)技术(shù)、表面性能控制技术等工艺在多种产品上仍然适用。

同时(shí)，国内消费电子产业链企业出于供应稳(wěn)定、成本优势等考量，积极寻找(zhǎo)国内薄膜供应商以实(shí)现原材料自给需求，打破国外对基础材料的垄断，差异化的聚(jù)酯薄膜需求(qiú)大幅提(tí)高。叠加智能手机(jī)、PC、各尺寸(cùn)显示面板等终(zhōng)端消费电子产品加快库存出清，需求逐步回暖，公(gōng)司抓住机遇，2023年电子光学用聚酯薄膜的产销量分别为(wèi)19,566吨、15,592吨，实现1.80亿元营收，同比增长13.35%。面向高(gāo)端市场，公司积极推进进口生产线生产调试进度，开发OCA光学(xué)胶用(yòng)聚酯(zhǐ)基膜、感光干膜基膜、MLCC用离型基膜、偏光片保护膜基膜等产品。

当前，国内数字经济快速发展，数实融合加速(sù)落地，AI、VR等技术创新发展进一步赋(fù)能终端应用，电子光学(xué)用聚酯薄膜替代进(jìn)口进程将会明显加快。此外，功能聚酯(zhǐ)薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场前景广阔，公司已切入比亚迪产业链，与市场主流电池厂商保持良好的合(hé)作关系，2023年动力电池用聚(jù)酯(zhǐ)薄膜(mó)产销(xiāo)量有所(suǒ)增长。

此外，公司在线涂布基膜、反(fǎn)射膜通过客户试(shì)用，批量(liàng)供货；子公司的保护膜已形成批量产销，EPE功(gōng)能复合膜已批量供应背接触电池组件客(kè)户。拓展家居用薄膜、医疗胶片用基膜、阻燃薄膜市场，电子(zi)光(guāng)学用聚酯基膜和医用聚酯基膜产销同比增长近30%。

同时，公司通过加强(qiáng)产品研发(fā)和技术创新，提升公司(sī)产品市场竞争(zhēng)力。2023年，公司OCA光学胶用低粗糙度聚(jù)酯薄膜、超(chāo)低密度(dù)聚(jù)酯反射膜等产品进入扩试验证阶段，偏光片保护膜基膜、MLCC离(lí)型(xíng)膜基(jī)膜(mó)等进入(rù)中试验证阶段。新(xīn)增(zēng)低密度(dù)白膜、反射膜、薄型综丝(sī)等5个在研项目；新增专利授(shòu)权11项，申请专利16项，至2023年末，共有专利78项。

投资高端功能聚酯布局精密涂布业务持续改善毛利率

2023年，公司布局(jú)上(shàng)下游，打造新的增长点。上游端，投资建设高端功能聚(jù)酯，自行开发特(tè)种聚酯原料和功能母料。下游端，公司在2023年9月(yuè)成立控股子公司常州福(fú)洛力加快推进下游精密涂布业务。常州福洛(luò)力主要业(yè)务以聚酯(zhǐ)基膜(mó)作为(wèi)载体，采用精密涂布和复合工艺，生(shēng)产(chǎn)功能保护膜和功能复合膜(mó)，年内已形成批(pī)量销售(shòu)。

公司通过前端原生活的作文300生活的作文300字字料改性，中段提升预涂和拉伸工艺，后端增(zēng)强功(gōng)能性(xìng)涂覆，打造区间产业(yè)链核心技术(shù)，发挥区间(jiān)产业链优势，满足不同应用领域对功能聚酯薄膜的性能要(yào)求，增加公司竞争优(yōu)势。

中信证(zhèng)券此(cǐ)前在研报中表(biǎo)示，公司自(zì)建原材料能够平抑上游原材(cái)料波动(dòng)，提升行业竞(jìng)争力。公司产品结(jié)构(gòu)优化、原材料成本降(jiàng)低，毛利率有(yǒu)望提升，长期看好公司电气(qì)及光学业务快速发展与上游布局降本带来的盈利增长。

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