朱少醒、谢治宇、胡昕炜、赵诣……一季度最新动作！

4月22日，富(fù)国基金朱少醒、兴证全球基金谢(xiè)治宇、汇添富基(jī)金胡昕炜、泉果基金赵诣等(děng)知名基金经理旗下公(gōng)募产品一季报集体披露。

今(jīn)年一季度，朱少醒关注质量正泰电器投资成立新公司 含集成电路设计业务(liàng)成长风格(gé)方面的投资机会(huì)，偏好投资(zī)于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善(shàn)、管理优秀(xiù)的企业；谢治宇对人工智能、智能驾驶、AI应用、医药消费等(děng)相关产业 链进行(xíng)挖掘，并对应用空间广阔的软硬(yìng)件(jiàn)公司进行布局。

此外，一
季(jì)度胡昕炜适当增加了食品饮料、家用电器(qì)、农林牧渔等行(xíng)业的配置；赵诣(yì)持仓主要(yào)集中在电力(lì)设备新能源(yuán)、计算机、电(diàn)子、机械、军工等高端制造行业，以(yǐ)及稳健增(zēng)长、高股息率的企业。

朱少醒：质量成长风(fēng)格具备(bèi)很多
投资(zī)机会

对比2023年末的持仓来(lái)看，今年一季度，朱少醒管理的富国天惠成长(zhǎng)混合（LOF）增(zēng)持了兴(xīng)齐眼药、春风动(dòng)力、春秋航空、美的集
团、山西汾酒，减持了(le)贵州茅台、杰瑞股份、立讯精密、郑煤机、宁波银行。

兴齐眼药、春秋航空、美的集团、山西(xī)汾酒、郑煤机新进入前十(shí)大重仓(cāng)股，金域医学、迈瑞医(yī)疗、瑞丰新材、华(huá)鲁恒升、国瓷材料退出前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

^{图片来源：富国天(tiān)惠成长混合（LOF）2024年一季报}

在一季报中，朱少醒回顾(gù)道，一季度实体经济延续了复苏的
趋势，叠加闰月因素，GDP增(zēng)速(sù)在数据上超市场预期。货币政策保持宽松，财政政策有更积极的(de)迹象。地(dì)产新房数据尚未企稳，但二手房交易(yì)量有回暖(nuǎn)迹(jì)象。红利价值风格在一季度表(biǎo)现突(tū)出。投资者风险偏好依(yī)然(rán)处在(zài)很(hěn)低的水平。

从微(wēi)观调研上来看，朱(zhū)少醒发现，一季度(dù)的消费、地产的复苏力度依然不是很强，需要更多的耐心和观(guān)察。“但我们相信积极(jí)的因素最 终必将发挥(huī)作用，即便中间会有反复。我们希望能不要过度局限(xiàn)于短期的种种不(bù)利数据(jù)的解读。”

朱少醒认为，当前市场的整体估(gū)值处(chù)于长周期(qī)中很有吸引(yǐn)力的位置(zhì)，权益市场处在很好的风险收益区间。投资 者(zhě)当前选择承受市 场波动对应的 预期回(huí)报水(shuǐ)平是(shì)相当合适的。在当前估值下，红利价值(zhí)风格依然能找到较好(hǎo)投资机(jī)会，质量成长(zhǎng)风格(gé)同样(yàng)具(jù)备很多投资机会。个股(gǔ)选择上
，他偏(piān)好投资于(yú)具有良好(hǎo)“企业基因”、公司治理结构完善、管理(lǐ)优秀的(de)企业。

谢治宇：新兴(xīng)领(lǐng)域进展值得关注

今年一季度，谢治宇管理的(de)兴全合润、兴(xīng)全(quán)合宜均(jūn)增(zēng)持了宁德
时代、晶晨股份，兴全合润还(hái)增持了中微公司；两(liǎng)只基金均减持了海(hǎi)尔智(zhì)家、梅(méi)花生物(wù)、公牛集(jí)团，兴(xīng)全合润还减持正泰电器投资成立新公司 含集成电路设计业务了新产业(yè)，兴(xīng)全合(hé)宜还减持了快手-W、泡(pào)泡玛特。

宁德时代、中微公司新进入兴全(quán)合润的前十(shí)大重仓(cāng)股，海康威视、工业富联则退出其前十大重仓股；泡(pào)泡玛特新进入兴全合宜的前十大重仓股，新产业退出(chū)其(qí)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

^{图片来源：兴(xīng)全合(hé)润(rùn)2024年一季报}

从各板块看，谢治(zhì)宇在一季(jì)报中(z正泰电器投资成立新公司 含集成电路设计业务hōng)回顾表示，金(jīn)铜油等(děng)资源(yuán)品出现上涨，AI应用领域不断拓宽，智能驾(jià)驶在(zài)海外与国内均出现阶段性较大进展，低空经济开始在深圳(zhèn)等地蓬勃发展，以旧换(huàn)新持续为经济提供动能。从市场风格看，低估值高分红关注度仍(réng)高，而(ér)新兴领域进展(zhǎn)同样值得关(guān)注(zhù)。

“一(yī)季度维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能、智能驾驶、AI应用、医(yī)药消费等相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用 空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。”谢(xiè)治(zhì)宇表示。

胡昕炜(wěi)：消(xiāo)费公司(sī)价值
底部逐步(bù)凸显

以胡昕炜旗(qí)下规模最大(dà)的汇添富(fù)消费行(xíng)业混合为例，对比2023年年末，该
基(jī)金一季度加仓了贵州茅台、泸州老窖、安井食品、迎驾贡酒(jiǔ)、美(měi)的集团，减仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、五粮液、海尔智家、今世缘，持有古(gǔ)井贡酒的数量未发生变化。

其中，该(gāi)基金对美的集团加仓幅度较为明显，该股票成为一季度新晋前(qián)十大重仓(cāng)股，对比2023年年末，一季度(dù)的持股量增(zēng)长约178万股(gǔ)。

^{图片来(lái)源：汇添富消(xiāo)费行业(yè)混合2024年 一季报(bào)}

胡昕炜在一季报中表示，一季度，国内消费行业继(jì)续(xù)呈现(xiàn)弱复苏态势，亮点包括春节期间的(de)消费(fèi)氛围不错，旅游出行、国产化妆品等部分细分(fēn)领域表现亮眼等。

胡昕(xīn)炜表示，一季度，消(xiāo)费板块整体表 现(xiàn)先抑后扬(yáng)。春节期间消费(fèi)数据的表现相对较好，市场对消费板块的信心有所修复。

但胡昕炜也
注意到，由于(yú)经济仍在低位运行，消费行业可能需要更多的时 间来走出底部，很多消费公司的估值已具(jù)备(bèi)一定的吸引力。此外，伴随着股价的(de)调整，越来越多的(de)消费公司也开始加大分红或回购的力度来回报股(gǔ)东，价值(zhí)底部逐步凸(tū)显。

“因此(cǐ)，我们着眼于中长期，整体上保持(chí)了较为稳定的(de)持仓结构。在一季度，我们适当增加了食品饮料、家用电器、农林牧渔等行业的配置。”胡 昕炜
表
示。

赵诣：关注低空经济、AI应用等(děng)新增需求方向

今年一季度，赵诣管理
的泉果旭源三(sān)年(nián)持有期混合增持了科(kē)达利、立讯精密
、腾讯控(kòng)股、恩捷股份、晶澳科技、新泉股份，减持了(le)宁德时(shí)代，持(chí)有美团-W、三花智控、应流股份的数量保持不变。

^{图片来源：泉果旭源三(sān)年持有期(qī)混(hùn)合2024年一季报}

赵诣在一季报(bào)中表示，一季度在操(cāo)作上略有些变化，在行业和个股上做了部分的集中，对结构也进行了(le)一定调整，对于基(jī)本面率先走出底部的公司增(zēng)加了一些持仓。目前，组(zǔ)合持仓主要集中在电力设备(bèi)新能源、计算机、电子、机械、军工等高端制造行业(yè)，以及稳健增长、高股息率的企(qǐ)业。

展望二季(jì)度，赵诣谈到，一方面，以新能源为例，目前(qián)已经可(kě)以(yǐ)观察到行业需求和产(chǎn)能利用率环比持续增长，甚至部分环节已经出现(xiàn)春节前考(kǎo)虑降价、节(jié)后开始提价的情(qíng)况，二季度需要观察需求的提升是来自于价格(gé)下降触发的使用需求提升(shēng)，还是(shì)补库需求(qiú)。

“头(tóu)部公司在这轮降价周期中也经受住了很好的压力测(cè)试，考虑到产业(yè)链(liàn)公司(sī)股价出现大幅(fú)调整，估值处于历史底部的情况下，对于新能源行(xíng)业的(de)公司我(wǒ)们(men)越(yuè)来越乐观，但后续(xù)公司间的分化(huà)会非常明显，更需要精选(xuǎn)个股。”赵诣表示。

另一方面，上市公司陆续(xù)进入业
绩预告期，赵诣对于业绩出现拐(guǎi)点或者加(jiā)速的行业也将重(zhòng)点关(guān)注。

整体上，赵诣仍然关注有“增量”的方向：一(yī)是(shì)技术进步带来需(xū)求提升的方向；二是能走出去(qù)的方向，主要集中在新能源；三是补短板方向，尤其(qí)是以航空发动(dòng)机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比(bǐ)如低空经济和(hé)AI应用。

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