一季度上市公司认购理财产品规模降六成 “避雷”意识是一大诱因

证券时报(bào)记者谢忠翔

口味仍在变淡，上市公司对理财产品的认购持续缩水。

今年一季(jì)度，A股上市公司购买各类型理财产品(pǐn)的意愿(yuàn)降至(zhì)近5年冰点。无论是购买理财产品的公司数量，还是认购的(de)理财产品数(shù)量与总金(jīn)额，均创下近5年同期水平新低。

有业内投顾人士对证券时报记者分析，伴随上市公(gōng)司经营压力增大、再融(róng)资难度(dù)提升，为保障资金安全(quán)和流动性需求，今(jīn)年上市公司购买理财产品的资(zī)金和预(yù)期均有所(suǒ)减弱。

一(yī)季度认购同比(bǐ)降六成

证券时报记者(zhě)据Wind数(shù)据梳理，今年一季度，沪深两市中(zhōng)使用自有或闲置(zhì)资金购买理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)的上市公司仅有427家，创下近5年同期新低，较2023年一季度的877家则呈现腰斩(zhǎn)。2020年至2023年一(yī日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？)季度，购买理财(cái)产品的上市(shì)公司数量在900家(jiā)上下浮动。

数据还显示(shì)，今年一季度，上(shàng)述(shù)427家上市公司(sī)认购的理财产品共计2271只，同比下降51.8%。与此同时，A股上市(shì)公司认购的理财产品规模也掉头向下。2020年至2023年一季度，上市公司购买理财产品的规模波动幅度并不大，均稳(wěn)定在3300亿元至3700亿元区间(jiān)。不过，2024年一季度该项(xiàng)数据出(chū)现严重缩水，仅为1282亿元，较上一年同期下降60.32%。

一般而言，上(shàng)市公(gōng)司认购(gòu)理财产品的资金来源主要有两类(lèi)，一类(lèi)是自有资金，另一类是自筹资金。

证券时报记者梳理数据后发现，在上市公司近年来认购(gòu)理财产品的资金中，自(zì)有资金的(de)占比有所减少。2024年一季度，自(zì)有(yǒu)资金的占比为35%，而2020年至2021年同期，该项占比曾分别达到64%、51%。

上市公司购买理财产品总规模减少的背后，一大原因或(huò)是各上市(shì)公司经(jīng)营业绩表现不理想，闲置资金有所减(jiǎn)少。Wind数(shù)据显示，已披露2023年年报的3376家(jiā)A股上市公司(sī)，合计营收(shōu)同(tóng)比增长1.32%，归(guī)母净利润则同比(bǐ)下降1.84%。如果剔除金融企业和“两桶油”，A股已披露年报上市公司(sī)的归母净(jìng)利润同(tóng)比下降(jiàng)3.19%。其中，沪、深主板上市公司的净利润增速分(fēn)别为-1.19%、-2.11%；科创板(bǎn)、创业(yè)板、北交所上市(shì)公司净利润(rùn)增速(sù)分(fēn)别为-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴随着经营压力增大、再融资难度提升，上市公司购(gòu)买(mǎi)理(lǐ)财产品的资金(jīn)和预期有所减弱。”万联证券投资顾(gù)问屈放对证券时报记(jì)者(zhě)分(fēn)析，前(qián)期购买理财产(chǎn)品的上(shàng)市公司，其主要资金来(lái)源(yuán)是IPO和再融资(zī)募集(jí)的资(zī)金，以及生产经营中的闲置资金。在经营压力上升(shēng)之下(xià)，上市公司必须保(bǎo)证资金的安(ān)全性和高流动性。

存(cún)款类产品全线缩水(shuǐ)

从今年一季度上市公司购买理财产品的具体构成中，可以看出绝大(dà)多数上市公司仍将存款类产品作为配置的首选。上市公司配置的存(cún)款(kuǎn)类产品主要包括(kuò)存款、定期存款、结构性存款(kuǎn)和通知(zhī)存款。

不过，相较于2023年一季度，今年一(yī)季度上市公司配置(zhì)的存款类产品呈现全面(miàn)下降(jiàng)的态势。

数据显(xiǎn)示，今年1~3月，A股(gǔ)上市公司购买存款类产品(pǐn)的规模同(tóng)比下降62.69%，为1016.32亿元，较2023年同期减(jiǎn)少(shǎo)约1707.53亿元。其中，降幅最大的品类是通知(zhī)类存款产品，同比减少90.49%；结构性存款、定期存款和普(pǔ)通存款，则分别同比(bǐ)减少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月、9月和12月(yuè)，全国性大中型商业银行陆续发(fā)布公告，多次宣布下调存(cún)款利率，涉及定期、活期在内的多(duō)品类存日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？款。就最(zuì)近一轮动作来看，国有大行(xíng)下调的重点(diǎn)为定(dìng)期存款及大额存单利率，降(jiàng)幅一般为10个基点、20个基点和30个基点(diǎn)，存款期限涵盖一年(nián)期到五年期，其中三年期、五年期品(pǐn)种的降幅(fú)较大。

中国企业资本联盟副(fù)理(lǐ)事长柏文喜对证券时报记者表示，上市公(gōng)司(sī)购买理财产品规模下(xià)降的主要(yào)原因，与企(qǐ)业业绩表现(xiàn)、宏(hóng)观经济因素以及投资收益率下降有关，例如利率下降导致存款类产品(pǐn)吸引力(lì)下(xià)降，投(tóu)资者对风险的担忧加剧。

据了解(jiě)，去年(nián)12月(yuè)银行存款利率下调后，多家大行的五年(nián)期挂牌利率已降至(zhì)2%，收(shōu)益(yì)率普遍低于日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？银(yín)行理财公司(sī)发行的(de)现金管理类产品。

除了(le)结构性存款类产品，上市公司购买银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)的规(guī)模也在继续减少。今年一季度，上市公司持有的银行理财规模较2023年一季度减(jiǎn)少约115.72亿元(yuán)，为118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品类产品(pǐn)的认购规模连续第五年下降(jiàng)。

上市公司理财要“避雷”

值得注意的是，部分上(shàng)市(shì)公司使用自有资金购买的理财产(chǎn)品爆雷，在报告期内出现逾(yú)期兑(duì)付或亏损现象，导(dǎo)致上(shàng)市公司的净利润受到明显拖累(lèi)。

近日，A股上市公司二六三发布的2023年(nián)年报显示(shì)，该(gāi)公司去年营收(shōu)、净利(lì)润分(fēn)别(bié)同比下降0.61%、897.37%。其(qí)中，二六三从中融国际信托购买的2亿元信托理财出现逾期未予兑付，致使该(gāi)笔信托理财计提公允价值变动(dòng)损失1.8亿元。

4月11日，光(guāng)云科技公告称，公司于(yú)2023年购(gòu)买(mǎi)逾期未兑付的中融信托产品(pǐn)合计9000万元，已对中(zhōng)融(róng)信托向哈尔滨市香坊区人民法(fǎ)院提起诉讼(sòng)，索(suǒ)赔9000万元。

据证券时报记者不完全统计，2023年以来，已有20余家A股上市(shì)公司公告“踩雷”中融信托旗下产品，包括火星人、安记食品、法狮龙、金房能源、传智教育、安利股份(fèn)等(děng)。

上述风险事件发生后，上市公司购买信托产品的规模(mó)明显(xiǎn)减少。2024年(nián)一季度，A股上市公司合计仅认购26.94亿元信托类产品，较去年同(tóng)期减少48.8%。

屈放表示，近年理(lǐ)财产品出现的爆雷事件，提(tí)升了(le)上市公司的安全意识。前些年，上市公司购买的理财产品往往和房地产关联度较高，也更倾(qīng)向于信托、高收益(yì)债券等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理财产品更(gèng)倾向于债券或者结构化(huà)存款、货币基(jī)金等现金类资产。

值得一提的(de)是，今年一季(jì)度也有部分类别理财(cái)产品的认购出现(xiàn)同比增长，但这些产品的规模总体并不(bù)大，占(zhàn)比有限。其中，基金专户、逆回购和投(tóu)资公司理财(cái)分别同(tóng)比增长103%、93%和27%。

“未(wèi)来，上市公司在理财方面仍会结合宏观经济情况和自(zì)身(shēn)需求来考虑，但是(shì)随(suí)着无风险利(lì)率下行，市场上现金类理财产品的收益必然(rán)会受到影响。近期，已经出(chū)现(xiàn)上市公(gōng)司布局权益类股票和基金投资的案(àn)例，在控制风(fēng)险的前提下提升资产收益率。当然(rán)，目前现金(jīn)类产品的(de)大多数份额仍然是上市公司闲置资金配置(zhì)的首选。”屈放说。

证券时报记者谢(xiè)忠翔

口味仍在变淡，上(shàng)市公司对理财产品的(de)认购持续缩水。

今年(nián)一(yī)季度，A股上市公司购买(mǎi)各(gè)类型(xíng)理财产品的意(yì)愿降(jiàng)至(zhì)近5年冰点。无论(lùn)是购买理财产品的公司数(shù)量(liàng)，还是认购的理财产品(pǐn)数量与总金额(é)，均创下近5年同期(qī)水平新(xīn)低(dī)。

有业内投顾人士对证券时报(bào)记者分析，伴随上市公司经营压力增大、再融资难度提升，为保障资金安全和流动(dòng)性需求，今年上市公司购买理财产品的资金和预期均有所减弱。

一季度认购同比降六成

证(zhèng)券时报记(jì)者据Wind数据(jù)梳理，今年一季度，沪深两市中使用自有或闲置资金购买理财产品的上市公司仅有427家，创下近5年(nián)同期新低，较(jiào)2023年一季度的877家则呈现腰(yāo)斩。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市公司数(shù)量在900家(jiā)上下(xià)浮动。

数据还显示(shì)，今年一季度，上述427家上市公司(sī)认购的理财产品共计2271只，同比下降51.8%。与(yǔ)此同时，A股上市(shì)公(gōng)司认购的理财产品规模也掉头向(xiàng)下。2020年(nián)至2023年(nián)一季度(dù)，上市公(gōng)司购买理财产品的规模波动幅度(dù)并不大，均稳定在3300亿(yì)元至3700亿元区间。不(bù)过，2024年一季度该项数(shù)据出现严重缩水，仅为1282亿元，较上一年同期下降60.32%。

一般而言，上市公司(sī)认购理财产品的资(zī)金来源主要有两类，一(yī)类(lèi)是(shì)自有资金，另一类是自筹资金。

证券时(shí)报记(jì)者梳理数据后发现，在上市公司近年来认购理财产品的(de)资(zī)金(jīn)中，自有资金的占比有所减少。2024年一季度，自有资金的占比为35%，而2020年至2021年同期，该项(xiàng)占比曾分别达到64%、51%。

上市公司购买理财产品总规模减少的(de)背后，一大原因或是各上市公(gōng)司经营业(yè)绩表现(xiàn)不理(lǐ)想，闲置资金有所减少。Wind数据显示，已披露2023年(nián)年报的3376家A股上市公司，合计营收同比增长(zhǎng)1.32%，归母净(jìng)利润则同比下降1.84%。如果剔除(chú)金融企业和“两(liǎng)桶油”，A股已披露(lù)年报上市公司的归母净利润同比下降(jiàng)3.19%。其中，沪、深主板(bǎn)上市公司(sī)的净利润增速分别(bié)为-1.19%、-2.11%；科创板、创(chuàng)业板、北交所上市公司净利润增速分别为-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴随着经营(yíng)压力增大、再融资难度提升，上市公司购买(mǎi)理财产品的(de)资(zī)金和预期有所减弱。”万联证券投资顾问屈放对证(zhèng)券时(shí)报记(jì)者分析，前期购买理财产品的上市公司，其主要(yào)资金来源是(shì)IPO和再融资募集的资金，以(yǐ)及生产经营中的(de)闲置(zhì)资金。在经营压力(lì)上(shàng)升之下，上(shàng)市公司(sī)必须保证资金的安全性(xìng)和高流动性。

存(cún)款类产(chǎn)品全线缩水

从今年一季度上市公司购买理财产品的具体构成中，可以(yǐ)看出绝大多数上市公司仍将存款类(lèi)产品作为配置的首选(xuǎn)。上市公(gōng)司配置的存款类产品主要包括(kuò)存(cún)款(kuǎn)、定期(qī)存(cún)款、结构性(xìng)存款和(hé)通知存款。

不过，相(xiāng)较于2023年一季度，今年一季度上市公司配(pèi)置的存款类(lèi)产品呈现全面下降的态势。

数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)1~3月，A股上市公司购买存款类产品的规模同(tóng)比(bǐ)下降62.69%，为1016.32亿元，较2023年同期减少约1707.53亿元。其中，降幅最(zuì)大(dà)的品(pǐn)类是(shì)通知类存款产品，同(tóng)比减少90.49%；结构性存款、定期(qī)存款和普(pǔ)通存款，则分别同(tóng)比减(jiǎn)少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月(yuè)、9月和12月，全国性大中型商业银行陆(lù)续发(fā)布公告(gào)，多次宣布下调存款利率，涉(shè)及定期、活期在内的多品类存款。就最近一轮动(dòng)作(zuò)来看，国有大行下调的重点为定期存款及大额存单利率，降幅(fú)一般为10个(gè)基(jī)点、20个基点和30个基点，存(cún)款期限涵盖一(yī)年期到五年期，其中三年期、五年期品种的降幅较大。

中国企业资本联(lián)盟副理事长(zhǎng)柏文喜对证券时报记者表示，上市公(gōng)司(sī)购买理财产(chǎn)品规模下(xià)降的主要(yào)原因，与企业业(yè)绩表现、宏观(guān)经济因素以及投资收益率下降有关(guān)，例如利率下降(jiàng)导致存(cún)款类产品吸引力下降，投资者对风险的担忧加剧。

据(jù)了解，去(qù)年(nián)12月银行存(cún)款利率(lǜ)下调后，多家大(dà)行的五年期挂牌利率已降至2%，收益率普遍低(dī)于银行理财公司发(fā)行的现金管理类产品。

除了结构性存款类产品，上市公司购(gòu)买银行理财产品的(de)规模(mó)也在继续减少。今年一(yī)季度，上市公(gōng)司持(chí)有的银(yín)行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元(yuán)，为118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也(yě)是(shì)该品类(lèi)产品的认购规模连续第五(wǔ)年(nián)下降。

上市公司理(lǐ)财要“避雷”

值得注意的(de)是，部分上(shàng)市公司使(shǐ)用自有资金购买的(de)理财产品爆雷，在报告期内出(chū)现逾期兑付或亏(kuī)损(sǔn)现象，导致(zhì)上(shàng)市公司的净利润受到明(míng)显拖累。

近日，A股上市(shì)公司二六三发布的2023年年报显(xiǎn)示，该公司去年营收、净利润(rùn)分别同比下降0.61%、897.37%。其中，二六三从中融国际信托购买的2亿元信托理财出现逾期未(wèi)予兑付，致使该笔信托理财计提公(gōng)允价值变动损失1.8亿元。

4月(yuè)11日，光云科技(jì)公告称，公司于2023年购买逾(yú)期未(wèi)兑付的中融信托产品合计9000万元，已对(duì)中(zhōng)融信(xìn)托向哈尔滨市(shì)香坊区人民法院提起诉讼，索(suǒ)赔 9000万元。

据证券时报记者(zhě)不完(wán)全统计，2023年以来(lái)，已有20余家A股上市公司公告“踩雷”中融信托旗(qí)下产品，包括火星人、安记食品、法狮龙、金房能源、传智教(jiào)育、安利股份等。

上述风险事件发生后，上市公司购买信(xìn)托产品的规模明显减少(shǎo)。2024年一季度，A股上市(shì)公司合计(jì)仅认购26.94亿元信托类产品，较去年同期减(jiǎn)少48.8%。

屈放表示，近年理财产品出现的爆雷事件，提升了上市公司的安(ān)全意识(shí)。前些年，上市(shì)公司购(gòu)买的理财产(chǎn)品(pǐn)往往和房地(dì)产关联度较高(gāo)，也更倾向于信托、高收益债券(quàn)等。而(ér)伴随(suí)着房地产行业风(fēng)险暴露，近年来上市公(gōng)司(sī)购买的理财产品更(gèng)倾向于债(zhài)券或者结构(gòu)化存款、货币基金等现(xiàn)金类资(zī)产。

值得一提的是(shì)，今年一季度也有部分类别理财产品的认购出现(xiàn)同比增(zēng)长，但这些产品(pǐn)的规模总体并不大(dà)，占比(bǐ)有限。其(qí)中，基金专(zhuān)户、逆回购和投资公(gōng)司(sī)理财分别同比增长103%、93%和27%。

“未来，上市公司在理财方面仍会结合宏观经济情(qíng)况和自身需求(qiú)来考(kǎo)虑，但是随着无风险利率下行，市(shì)场上现金类理财产品(pǐn)的收益必(bì)然会(huì)受到影响(xiǎng)。近期，已(yǐ)经出现上市公司(sī)布(bù)局权益类股票和基金投资的案(àn)例，在控制风险的前提(tí)下提升资产收益率。当然，目前现金类产品的大多数份额仍(réng)然是上市公司(sī)闲置资(zī)金配置的首选。”屈放说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群日元创34年新低！跌至“底线”，日本央行即将干预？