单周大跌10%，重仓英伟达巨亏？但斌回应！

近日，百亿私募(mù)东方港湾旗下产品(pǐn)净值出现巨幅波动，引发(fā)市场关注。

私募排排网数据显示，但斌掌(zhǎng)舵的东方港湾旗下(xià)多只产(chǎn)品上周回撤幅度超10%。其中，东方港湾(wān)最具代表性的产品东方港湾马拉松全球净值单周下跌(diē)10.5%。

值得注(zhù)意的是，上周人工智能（AI）龙头英伟达(dá)暴跌13.59%，但斌产品(pǐn)与英伟达股价走势高(gāo)度(dù)重合，市场认为但斌或是重仓(cāng)英伟达导(dǎo)致净值大跌(diē)。对此，但(dàn)斌(bīn)也并不(bù)否认，称“英伟达下跌对我们有影响，但这两天连续反弹回来不少，历史上(shàng)看美(měi)股每次大跌都是买入机(jī)会”。

不过，橡树资本(běn)创始人霍华德·马克斯警(jǐng)告投资者，AI最终可能会(huì)改变世界，但仅凭这(zhè)一点(diǎn)并不能决(jué)定相关资产(chǎn)的成功。刚公布财报的Meta股(gǔ)价大跌，就(jiù)引发投资者对AI盈利性以及整个科(kē)技板块的(de)担(dān)忧。

此外(wài)，进入二(èr)季度，美股开启调整，美股基(jī)金(jīn)的抛售创下年内新高。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净(jìng)流出(chū)，不(bù)仅(jǐn)如此，据最新的(de)公募一季(jì)报(bào)显示，越来越多的QDII基金也将美股仓位撤回(huí)港股，重仓美股的投资策略今(jīn)年或迎来(lái)考验。

但斌旗下产品净值单周大跌10%

自(zì)去(qù)年以来，但斌多(duō)次高喊重仓AI，“从长期的视角来看(kàn)，我(wǒ)们仅仅处于AI爆(bào)发的(de)第一天，人工智(zhì)能时代，创造的财(cái)富应该比(bǐ)之前的时代更多，因此(cǐ)东方港湾重仓了不少美股科技(jì)股。”

2023年(nián)，正(zhèng)是凭借(jiè)美股AI龙头的大涨，东方港湾(wān)旗下部分投资美股的产品净(jìng)值一路飙升。不过，东方港湾旗下多只产(chǎn)品净值在(zài)上周却出现巨幅波动。

其(qí)中，最具代表性的产品东方港湾马拉松全球，上周净值大跌10.5%，净(jìng)值从6.7附近跌至5.99。数据显(xiǎn)示，该产(chǎn)品曾经在2021年净值最高触及(jí)6.77，随后遭遇大幅回撤，2022年底一度最低跌至3.6附近，2023年大涨49.81%，今年3月(yuè)底净值最高触及6.87，一度创下历史新高。

值得(dé)注(zhù)意的是，上周AI龙头英伟达暴跌13.59%，但斌产品与英伟达股(gǔ)价走势高(gāo)度重(zhòng)合。3月18日～3月22日，英伟达大涨(zhǎng)7.35%，该产(chǎn)品净值上涨7.10%；随后，英(yīng)伟达股价从历史新高附近回落，但斌的产品也(yě)开启调整。

对此，但斌(bīn)在社交媒体表示，“英伟达下跌对我们有(yǒu)影响，但这两天(tiān)连续反弹(dàn)回来不少(shǎo)。明天再涨就又回来了(le)！英伟达5月22日披露一季度业(yè)绩，如果好的话，不排除创历史新(xīn)高突破1000大关的可能。”

对(duì)于英伟(wěi)达近期(qī)的调(diào)整，但斌认为，在历史长河当中，它(tā)仅仅是短期的一个现象。如果忽略这种短期的变化、供求格局的(de)影响，用一个比较长的视角来看，人工智(zhì)能才刚刚爆发。如果用10年、20年的持有周期去看，很有可能会成为一个现象级的投资(zī)。东方港(gǎng)湾目前(qián)仍然看好技术进步(bù)推动的以(yǐ)纳斯达克为代表的这(zhè)样(yàng)一些市场的表现，AI牛市(shì)有望持续10年。

近期，在私募排排网的路演中，但斌更是指出，要想赚到大(dà)钱，赚到现象(xiàng)级的钱，上百倍的(de)钱，一定(dìng)要从产业的角度来持有，即要持有从成长股到价值股的这个(gè)过程。这种持有一般要10到20年，因为只有这样才能够赚(zhuàn)到现象级的钱，比如之前的腾讯(xùn)和苹果。

但斌还表示，“历(lì)史上看(kàn)美股每次大跌都是买入机会。长期看企业的持续(xù)盈利能力最关键，这(zhè)应该是投资的根本思考点，否则为了规避短期的变化或风险，会错(cuò)失更大的机会，投资应该尽量(liàng)往(wǎng)远处看。”

财报季来袭，科技股剧震

值得注意的是，进(jìn)入二季度，美股迎来调整。近期(qī)，多家科技巨头们迎来了财报季，股价(jià)波动显著加大。

周三，特斯拉(lā)的一季度业绩不及预期，但股价却大涨12%；Meta一季度业绩(jì)超预期，但股价盘后却大跌14%，这让(ràng)不少市(shì)场分析师都(dōu)目瞪口呆。

Meta股价暴跌背后，一方面是业绩指引略低于市(shì)场预期，另一方面则是大幅上调2024资本开支。这意味着随着AI时代的来临，各(gè)大科技巨头都将卷入军备竞(jìng)赛中(zhōng)，科技股的盈利有(yǒu)可能令人失望，即将在(zài)周四公布财报的谷歌和微软盘前均跌超(chāo)2%。

作为AI支出的受益(yì)者(zhě)，英(yīng)伟达2023年股(gǔ)价暴(bào)涨239%，今年以来则(zé)大涨60%，市值达到2万亿美(měi)元。值得注意的是，AI龙(lóng)头，近期(qī)开始出现调整(zhěng)迹象，英伟达上周重挫超10%，另一芯片(piàn)巨头AMD则已经从高位回撤超30%。

橡树资本(běn)联合创始(shǐ)人霍华德·马克(kè)斯(sī)日前表示，人工智能最终可能会改变世界，但仅凭这(zhè)一点(diǎn)并不能(néng)决定相关资产的成(chéng)功。“每个泡沫都始于普(pǔ)遍(biàn)的信(xìn)念。每个(gè)人都相信AI，他们给(gěi)AI的受益(yì)标的开出高价(jià)。事实证明，这有点过头(tóu)了(le)。”

马克斯(sī)承认这项(xiàng)技术的变革潜力(lì)，但(dàn)他自己也(yě)不能说“AI受益者”是被(bèi)低估了还是被(bèi)高估了(le)。相反，人(rén)工智能热潮让(ràng)他想起了25年前互联网(wǎng)的出现(xiàn)，当时互联网(wǎng)也推动了市场飙升。

随着英伟达等科技股开始调整，不少(shǎo)资金也纷纷撤出美股。上周，美国股票基金录得211.5亿美元净流出，创下年内新高；与此同时，货币市场基金净卖出也达到了1181亿美元，这是投资者信心降温的又一个迹(jì)象。

不仅如此(cǐ)，据最新的公(gōng)募(mù)一季报显示，国(guó)内越来越(yuè)多的QDII基金也(yě)将美股仓位撤回港(gǎng)股，这与去年一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

有行业分析师(shī)表示，资金做出如(rú)此选择，或意味着美股当前的性价比不如港股和A股。经历了一轮大涨后，重仓美股的投资策略今年也迎来(lái)考验。

校对：高源(yuán)‍‍‍‍