“木头姐”的坠落与反击： 高利率背景下的高科技股价值重估

证券(quàn)时报记者 王小伟

美国方(fāng)舟投资(zī)公司(sī)创始(shǐ)人、素有“女(nǚ)版巴菲特”之称的凯茜·伍德(dé)（又称“木头(tóu)姐”）正在遭遇近几年(nián)来最严峻的管(guǎn)理资金(jīn)规模缩水危(wēi)机。投资者(zhě)对交(jiāo)易基金ARK ETFs逐渐失去(qù)耐心，本质上折射出(chū)投资(zī)者对美股部分高科技(jì)公司的谨慎。

单单就这一周(zhōu)来看，“木头姐(jiě)”就完美演绎了一场“蹦床游戏”——先是旗下基金(jīn)被投资者大(dà)举卖(mài)出，后来火速(sù)迎(yíng)来“反击(jī)时刻”，并一度牵引海(hǎi)外科技LOF大涨。而这种高弹跳背后的底层(céng)资产，则是(shì)来自于以特斯(sī)拉为代表的高科技(jì)公司。

实际上，从今(jīn)年2月中(zhōng)旬开始，市场(chǎng)陆续关注到方舟投资旗下六只主动(dòng)管理型(xíng)交(jiāo)易所交易基金（ARK ETFs）出现(xiàn)了(le)22亿美元的资金净流
出，数额(é)超过了2023年全年的(de)资金流入总额。按照最(zuì)新统计，当前ARK ETFs管理的资产(chǎn)总额为110亿美元，较2021年(nián)峰值下降约80%。

成也萧(xiāo)何，败也萧何。长期以来，“木头姐(jiě)”一直将(jiāng)特斯拉列为其最重要的(de)持(chí)仓股，但(dàn)今年以来(lái)，特斯(sī)拉股价一度下跌(diē)逾41%，严重(zhòng)影响了其管理基金的业绩表现(xiàn)。

近期(qī)特斯拉负(fù)面舆情连连，降价、裁员等消息不
绝于耳。而在(zài)中国市场，大量新锐(ruì)车企(qǐ)对特斯拉发起挑战。

作(zuò)为特斯拉的坚定多头(tóu)，“木头姐”旗舰ETF方舟创新ETF最(zuì)新持仓特斯拉权(quán)重为9.45%，居仓位(wèi)第二；旗下ARKW基金同样重仓特斯拉(lā)。此外(wài)，在今年特斯拉大幅回调的情况下，“木头(tóu)姐”反而(ér)逆势加仓，继(jì)上周连续三日加仓，买入(rù)价值(zhí)约2800万美元的特斯拉(lā)股票(piào)后，其基金(jīn)4月22日又买入超(chāo)10万股。

这种操作一度引发市场质疑
，进而引发投资者撤退。不(bù)过，反转很快到来。

就在一众负面声音中，特斯拉股价在美国时间(jiān)4月24日(rì)突然大涨超(chāo)过(guò)12%。在业绩(jì)电话会上，特斯(sī)拉展示了将集成(chéng)到特(tè)斯拉产品(pǐn)中的叫车(chē)程序，并宣(xuān)布将 提早发布(bù)新车型，其正在开发的机器人出租随笔400字生活车网络进展也不错。马斯随笔400字生活克还强调，特(tè)斯(sī)拉是(shì)AI机器(qì)人公(gōng)司，而不是(shì)汽车公司，从(cóng)而扭转了此前市场悲观预期。

由此，“木头姐”迅速迎来“反击时刻”。她曾表示，特斯拉正在通过自动驾驶(shǐ)开展(zhǎn)全球最大的人工智能(néng)项目，比其他公司拥有(yǒu)更多的现 实驾驶数据，在(zài)2030年到来(lái)之前，自动驾(jià)驶出租车的整个生态系统将(jiāng)创造8万亿至10万亿(yì)美元(yuán)的收入。同时，特斯拉还(hái)将凭借Optimus成为(wèi)人(rén)形机器人领域的(de)领头羊之一。

Optimus已经
成为推动全球人(rén)形机器(qì)人产(chǎn)业的重要引(yǐn)擎之一。以中国为例，今(jīn)年(nián)1月初(chū)，两大特斯(sī)拉汽车配套供(gōng)应商(shāng)拓普集团和三花(huā)智控接连公(gōng)布总规模逾百亿(yì)元的机器人生产(chǎn)基地(dì)投资计划(huà)，被业界认为是
人形机器人商业化进程临近的(de)标(biāo)志性事件，并(bìng)一度掀起A股市场的人形机器人概念热浪。

不过目前看(kàn)来，这种“反击”能否持续，依然 是(shì)个谜题。截至(zhì)目(mù)前(qián)，方舟基金仍然处于被投(tóu)资者卖(mài)出的状态。

“木头姐”的跌(diē)落(luò)与(yǔ)反击，背(bèi)后是市场对于美国部分高科技公司估值的再判断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木头(tóu)姐”重仓公司，今年跌幅(fú)都(dōu)较大。这些公司的股价表现，不仅决定(dìng)了(le)“木头姐”神话(huà)能否持续，还决定了投资者对其(qí)基金的去与(yǔ)留，而且从(cóng)某种程度上决定着美国科技股泡沫的高光时刻能否继续(xù)维持。

毕竟美(měi)国 持续高利率(lǜ)背景下，一方(fāng)面，相较于权益类资产，高收益债券往往更具吸引力(lì)；另一方面，对于尚未盈利(lì)的科(kē)技公司来说，未来现金(jīn)流(liú)也有可能大(dà)打折扣。

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