“锂王”巨亏，监管出手！碳酸锂价格即将见底？

本周碳(tàn)酸锂期货迎来震荡上涨态势，昨日再次(cì)冲上110000元/吨关口，主力(lì)LC2407合约上涨1.33%至110400元/吨。上周碳酸锂期货震荡下(xià)跌，主力合约(yuē)LC2407合约一度从113900元/吨的周内高点跌至106100元/吨周内(nèi)低点。市场人(rén)士表(biǎo)示(shì)，目前来看，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)仍未走出震荡区间。

巨(jù)头业绩亏损推(tuī)动行情上涨？

对于昨日高开反弹的原因，中信建投期货分析师张维鑫分(fēn)析指出(chū)，主要原因之一或是过去3个交易日，碳酸锂期货主力(lì)LC2407合约(yuē)均未能有效(xiào)跌破108000元/吨。“从盘面表现来看(kàn)，碳酸锂主(zhǔ)力合约近期在108000元/吨附近反复震(zhèn)荡(dàng)，一个原因在于108000元/吨是过去一段时间比较重要(yào)的(de)价格关口，它是2023年年底的(de)价(jià)格高点(diǎn)，也是3月底回(huí)调的低点，某种程度上代(dài)表着碳(tàn)酸锂市场的强弱分界线。”张维鑫解释称。

除此之外，中信期(qī)货有(yǒu)色与新材料首席研究员沈照明认(rèn)为，“锂王语言与生活的作文”天齐锂业一季度巨亏超36亿元的消息(xī)或是推动(dòng)昨日盘(pán)面价格上涨的另一原因。张维鑫也(yě)认为，天齐锂业作为锂盐行业老牌头部企业，其业绩亏损会强(qiáng)化市场对于碳(tàn)酸锂已经见(jiàn)底的判断，有(yǒu)助于盘面价格反弹(dàn)，提振多头入场的积极性，故而昨(zuó)日(rì)早间(jiān)LC2407高开并迅(xùn)速(sù)增仓6000手，日内高点时(shí)一度增仓超过8000手。

据了解，天齐锂业日前发布一季度业(yè)绩预告称，预计亏损36亿—43亿元。天齐(qí)锂业(yè)将业绩巨大波动归为两大原因(yīn)：一是锂产品(pǐn)销售价格同比(bǐ)大幅(fú)下降，公司锂产品毛利大幅下滑；二是(shì)重要(yào)联(lián)营公司SQM今年一季度业绩预计将大幅下降，公司确认的投资收(shōu)益较上年同期(qī)减少。

据悉，SQM是一家全球重(zhòng)要(yào)的钾(jiǎ)、锂产品生产(chǎn)企业，在智利圣地亚哥和美国(guó)纽约(yuē)证券交易所上市，天(tiān)齐锂业持有其22.16%的股权。期货日(rì)报(bào)记(jì)者留意到，目前，SQM尚未(wèi)公告其第一(yī)季度业(yè)绩报告。天齐锂业(yè)是结合(hé)机构预测数据和SQM的裁决(jué)情况对业绩做出的预估(gū)。

事实(shí)上，2023年第四季(jì)度(dù)天齐锂业(yè)已(yǐ)经出现亏损。数据显示(shì)，2023年第四(sì)季度，天齐锂业实现营业收入约为71亿元，同比下降55.04%。该司去年四季度出(chū)现净亏损8.01亿元，这也是这家锂业巨(jù)头自2021年一季度以来首次出现单(dān)季亏损。从全年数据来(lái)看(kàn)，尽管天齐锂业2023年仍(réng)实现整体盈(yíng)利，但利润空间已大幅下滑。数据显示，2023年，天齐锂业实现营收405.03亿元，同比增长0.13%；实现归母净利润72.97亿(yì)元，同比下滑69.75%。

行业巨头业绩亏(kuī)损(sǔn)是否意味着当前碳(tàn)酸锂价格已经见底？

“一般来说，通过头部企业的经营状况来判(pàn)断其所在行业所处的(de)周期阶段合(hé)乎逻辑。”张(zhāng)维鑫分析指出，天齐锂业掌(zhǎng)握(wò)的(de)资源都是(shì)具备成本优势(shì)的锂矿和盐湖，是盈利能力最强的企业(yè)之一，它亏(kuī)损代表着整个锂盐行业(yè)已经(jīng)进入到一个较为艰难的阶段。进一步推断，这意味着当前锂价(jià)可(kě)能(néng)已经在周期底(dǐ)部，也预示着(zhe)锂(lǐ)盐供给扩张会继续放缓。不过，天(tiān)齐锂业一季度亏损有其特殊(shū)性，亏损来(lái)自于SQM减值准备和2023年四季度高价矿贬值，并(bìng)不能由此判断锂盐行业在当前价格水平(píng)已陷入全面亏损，也不能判断为绝对的价格底(dǐ)部，因此对市场方(fāng)向的指引(yǐn)并不(bù)强，盘面波(bō)动幅度不大。

“目前来看此次行业巨头亏损(sǔn)并不意味着价格进入底部。”沈照明也表示，从天齐锂业公告来看，其亏损主要来自锂价大跌和SQM利润减少，但自去年底以来(lái)市场锂价实际变化不大(dà)，且天齐锂业获取(qǔ)锂矿(kuàng)的定价方式(shì)已经转换成M-1的形式，故并不能说明亏损是价格(gé)大跌引起。另外(wài)，部分其他盐企依旧保持正利润。

此外，在天齐(qí)锂业披露一季报业绩预告(gào)后，深圳证券交易所(suǒ)立(lì)刻对该公(gōng)司下发(fā)关(guān)注函。在关注函(hán)中，深圳证券交易(yì)所要求天齐锂业结合主营业务开展情(qíng)况、产品产销量、产品价格、原材料采购价格、成(chéng)本费(fèi)用(yòng)、减值计提等(děng)因素的具体(tǐ)变化情况，量化(huà)分析2024年一季度亏损较2023年四季度大幅(fú)增加的原因，说明是否存在持续(xù)亏损风险，并说明SQM税务争议裁决的具体情(qíng)况及后(hòu)续进(jìn)展情况。

市(shì)场人士：碳酸锂仍处(chù)在下行周期中

4月24日，天齐锂业A股开盘即一(yī)字跌停(tíng)，领跌锂(lǐ)矿概(gài)念板(bǎn)块，最终报收40.63元，同比下跌9.99%；港股收盘暴(bào)跌19.15%。寒意迅速(sù)传导至(zhì)整(zhěng)个行业。同日，锂矿股集体下挫。赣锋锂业收跌6.71%，盛新锂能、融捷股份、中矿资源、永兴材料等也纷(fēn)纷走低，收盘分别跌去5.03%、4.13%、3.88%和2.2%。

事实上，锂企盈利情况(kuàng)与锂价波动息息相关。回顾2023年，锂行业经历了前(qián)所未有的价格波动，包括天齐锂业在内的不少锂企遇到“至暗时刻”。

以同(tóng)为行业龙头(tóu)的赣锋锂业为例，数语言与生活的作文据显示，2021年年初，电(diàn)池级碳酸锂价格为50000元/吨左右，到2022年11月涨至近600000元(yuán)/吨。在碳酸锂价格上涨过程中，拥有丰富锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)的赣锋(fēng)锂业净利润从2020年的10亿元(yuán)增至2022年的205亿元。但自2022年(nián)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格大幅跳水。SMM数(shù)据显示，电池(chí)级碳酸锂现货报价(jià)从2023年1月(yuè)3日510000元(yuán)/吨的高点(diǎn)，下降至12月29日的96900元/吨，跌幅达81%。赣锋锂业(yè)的业(yè)绩也大幅下滑，数据显示，2023年(nián)，赣锋锂业营业收入同比下降21.16%至329.72亿元(yuán)，净利润(rùn)同比下滑75.87%至49.47亿元(yuán)；公司称业绩走低的(de)关键因素是锂(lǐ)盐产品价(jià)格下跌。

此(cǐ)前，赣锋锂业董事长李(lǐ)良(liáng)彬在接(jiē)受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)坦言，锂(lǐ)产(chǎn)品是赣(gàn)锋锂业(yè)的核(hé)心产品，碳酸(suān)锂的价格波动会直接影响公司的营业(yè)收(shōu)入，同时也会间接影(yǐng)响产(chǎn)品(pǐn)原材料价格，致使公司营业成本产生相应(yīng)变(biàn)化。“碳酸(suān)锂价格波动较大时，会使(shǐ)企业营业收入(rù)有较大波动。尤其当价格大幅下(xià)跌时，一(yī)些缺乏风险应对(duì)能力的小型锂(lǐ)盐企业可能(néng)会出(chū)现亏损，面临关停乃至破产。”李良彬(bīn)说。

进入(rù)2024年以来，碳酸(suān)锂价格已逐步(bù)回升且呈现区间震荡态(tài)势。SMM数据显示，电池级碳酸锂(lǐ)现货报价从1月4日的96900元/吨(dūn)上涨至4月24日的111250元/吨，区间涨幅为14.8%。值得关注的(de)是，自3月1日(rì)以(yǐ)来，电池级碳酸锂现货报价已在100000—130000元/吨区(qū)间(jiān)波动。SMM数据显示，3月1日(rì)，电池级碳酸锂现货报(bào)价(jià)为102500元/吨，与4月24日相比，区间波动幅度仅为8.5%，波幅逐(zhú)渐趋稳。

张维鑫认为(wèi)，在当前盘面贴水时，近期各现货报价平台依旧维持(chí)平稳，意味着现货需求仍然强劲，现(xiàn)货价格仍有支撑。

从基本面来看(kàn)，沈(shěn)照明认为，目前(qián)碳酸锂市场基本面(miàn)的(de)主要矛盾是供需增速存在一(yī)定(dìng)差值。当前需求较好，供应也(yě)在快速释(shì)放，伴随后续供应释放和(hé)补库结束，锂价可能(néng)会再次走弱。需求方面来(lái)看，当前下游订单较好，数据显示，预计(jì)4月正极产量(liàng)24.8万吨，同比增长80%，1—4月累计产量76.9万吨，同比增长53%，同时产业链5月排(pái)产预期环比也将继续提升；终端消费方面，降价促销和以旧换新明显(xiǎn)提振需求，乘联会数(shù)据显示，截至4月14日，今年新能源车(chē)累计(jì)零售(shòu)203.2万辆，同比(bǐ)增长34%。沈(shěn)照明认为，从历史(shǐ)经验看(kàn)，预期销量的高速增长难以持续。供应方(fāng)面，沈(shěn)照明认为，近期扰动因素较多(duō)，江西环保事(shì)件目前(qián)还没有定论，实(shí)际(jì)产(chǎn)量暂保持增长，盐湖检修对月度产量有小(xiǎo)幅扰动(dòng)，但整体看影响不大。数据显示，4月国内碳酸锂(lǐ)产量(liàng)预(yù)计在52000吨，环比增长达到21%；此外，海外锂矿正(zhèng)常放量，预计(jì)进口量(liàng)将持续提升。

张维鑫也认为，当前碳酸锂市场的(de)主要矛盾是供需预期变化。尽管(guǎn)市场(chǎng)对新能源市场等终端(duān)需求抱有乐(lè)观预期，且新能源汽(qì)车的价格战还在继续，2024年新能源汽车表现(xiàn)超预期的可(kě)能(néng)性正在上(shàng)升。但今年供(gōng)给同样有高增长潜力，因此碳酸锂并不能因为一(yī)个乐观预期而获得显著的上涨支撑。另一方(fāng)面，当前碳酸锂价格进一步下跌的动力(lì)只能来自于(yú)产业，但短(duǎn)期内现货端(duān)未出现明显过剩(shèng)压力，且预期供给释放将放缓，因而下跌动能不足(zú)。

展望后市，沈照明(míng)认为，短期来看，当前需求保持强劲，收(shōu)储传闻和盐企巨幅亏损对锂价有一定的拉动作用，但长期看供(gōng)应过剩趋势难(nán)改，在江西环保落地或下游补库结束后，锂价或受到压制。今年四(sì)季度过剩依旧明显，价格可(kě)能会再次回(huí)到80000—90000元(yuán)/吨的(de)位置。

方正中期(qī)期货分析师魏(wèi)朝明也(yě)认为，整体来看，市场参与者一(yī)致认为碳酸锂价格(gé)终将回落，分歧点在于当前(qián)的供需两旺态势何时结束，价格何时见顶。“上周碳酸锂各主要工艺路线装置开工率出现分化，江西锂盐厂逐步复产，以(yǐ)锂云母为原料的碳(tàn)酸锂装置开工率攀升，利润驱动以锂(lǐ)辉石为原料的碳酸锂装置(zhì)开工率继续走(zǒu)高，但盐湖提锂装置开工(gōng)率出现超预期下降，行业平均开工(gōng)率保持平稳，行业整体库存(cún)水(shuǐ)平小幅回升。”魏朝明(míng)认为，当(dāng)前碳酸锂供应(yīng)增加而库存相对平稳，下游延续补库(kù)动(dòng)作，说明需求呈现旺盛态势。考虑到(dào)现货流通仍偏紧对锂价有一定支持(chí)，预计短期下跌空间有限，但长期(qī)来看仍处在下行周期中。

“下游在4月中旬(xún)碳酸(suān)锂价格(gé)低点时(shí)，已经为5月初进行了备货，目前距离长假仅剩几(jǐ)天时(shí)间，预计继(jì)续补库备货空间已不大。展望5月，预计需求端环比基本持平，但供(gōng)给预计仍能实现较高(gāo)增幅，这意味着5月供(gōng)需可能表现为更明显的宽松状态。”张维(wéi)鑫表示，碳酸锂(lǐ)目前总体呈震(zhèn)荡走势，未来碳酸锂要实现上涨，需要需求持续超预期且供给释放不(bù)及预期，但如果需求的乐观(guān)预期证(zhèng)伪，供给如(rú)期释放，则碳酸锂将进一步下跌。“需求超预期被证伪的可能性更大，碳(tàn)酸(suān)锂价格最(zuì)低可能来到90000元/吨以下。”张(zhāng)维鑫强调。

未经允许不得转载：绿茶通用站群语言与生活的作文