“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北(běi)药茅”长春高(gāo)新大跌后，今天“疫苗茅(máo)”智(zhì)飞生物股价也跌惨了。

截至收盘，智飞生(shēng)物股价(jià)跌(diē)11.99%。昨日，智(zhì)飞生(shēng)物公布了两份(fèn)业绩报告，2023年营收净利维持了双增的态势，不过今年第(dì)一季度的(de)业绩表现不太好(hǎo)，同比下跌近三成。

从基金持(chí)仓(cāng)来(lái)看(kàn)，不少基金在一季度对智飞生物进行了减仓，其中不(bù)乏明星基金的(de)身影(yǐng)，如赵蓓管理的工银前沿医疗基金、万(wàn)民(mín)远(yuǎn)管理的融通健康产业等。

针对(duì)医药板块今年的市场表(biǎo)现，多名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)报中进行了分析，疫(yì)情、医疗反腐、集采等多方面影响下，2024年上半年部分医药上市公司普遍存在业绩高基数的(de)压(yā)力。展望后市，医药(yào)板块(kuài)相关负面带来的影(yǐng)响将逐步出清，中长(zhǎng)期持乐观态度(dù)。

一季度净利跌近三成，股价一度大跌超(chāo)15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低(dī)开低走，上午(wǔ)一(yī)度暴跌超(chāo)15%，截(jié)至下午收盘，股价大跌12%，最新股价为34.39元/股，总(zǒng)市值847亿元。

就(jiù)在昨日晚间，智(zhì)飞生物(wù)公告了2023年年度和2024年一季度(dù)业绩。智飞生物2023年营收净利维(wéi)持了双(shuāng)增的态(tài)势，但(dàn)今年第一季度的业绩表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告显示，公司全年营(yíng)业收入约529.18亿元，同比增长(zhǎng)38.3%；归母净(jìng)利润约(yuē)80.7亿元，同比增加 7.04%；归母扣非净利(lì)润79.15亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)5.4%。

与2023年业绩同时(shí)公布的还(hái)有2024年一季报。一季报显示，智(zhì)飞(fēi)生物今年一季度实现(xiàn)营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母(mǔ)净利润14.58亿元，同比(bǐ)下降28.26%；归母扣(kòu)非(fēi)净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事(shì)实上，今年以(yǐ)来，医(yī)药行业整体走势较平(píng)淡，申万医药生物指数年内跌幅达15%。板块整体(tǐ)调整(zhěng)，医药行业内不(bù)少个股表现不佳，智飞生物(wù)今年以来跌幅已超30%。此外(wài)，昨日，长春(chūn)高新大跌6.35%，今年以来跌幅也(yě)超20%。

多(duō)只明星基金(jīn)大(dà)幅减持

对比智飞生物2023年年报，券商中国记者发现，年报披(pī)露有1178只基金(jīn)持有，而2024年一季(jì)报中只有178只基金持仓，持仓(cāng)基金数量明显大幅减少。

从持股(gǔ)数量来看(kàn)，一季度末，易(yì)方达基金、招商基金、工银瑞信(xìn)基(jī)金分别有6只、15只、7只基金产品重仓智飞生物，持股数量居前。

从主动权益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百(bǎi)亿(yì)级产品工银前(qián)沿医疗基金持有智飞生物800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去(qù)年末的第三大重仓股变为(wèi)今年一(yī)季度末(mò)的第六大重仓股。

王延飞等管理的东方红睿玺三年A一季(jì)度末持有智飞生物715.69万股，较去年四(sì)季(jì)度末(mò)减仓215.58万股。万民远(yuǎn)管理的融通健康(kāng)产业一季(jì)度(dù)减仓智飞生(shēng)物(wù)65万股，事实上，该基金自2023年三季度开始已(yǐ)连(lián)续3个季度减(jiǎn)持(chí)。

此外，招商蓝筹精选、天弘医药创新混合、招商金安(ān)成长严选、招商品(pǐn)质升级混(hùn)合、招商制造业转型、中信保诚幸福消费(fèi)混合等基金减持(chí)智飞生物(wù)数量均超10万股。

部分医药公司面临业绩下修压力

今年以来，受(shòu)地缘政治及宏观环境相关影(yǐng)响，医(yī)药板块整体仍处于调整阶段，板块内部子行业走势分化。一季度申万医药生物指数下跌 12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针对今年一(yī)季度(dù)医(yī)药板(bǎn)块的弱势表现，近日，多名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季报中(zhōng)进行了分析。

融(róng)通健康产业基(jī)金经理万民(mín)远认为主要有几点原因：一是往回看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基数(shù)一次性影响；二是(shì)当前看，自去年三季度以来的医疗反腐，在一定程度上仍然影响着部分子领域当前(qián)的(de)业绩表现；三是往后看，似乎还未(wèi)看到特别(bié)明确的新主线走出来。

天弘医药创新(xīn)基金经理郭相博在一(yī)季报中表(biǎo)示，如果从外部分析，一季度的外忧较大程度的(de)影响到了CXO行业的发展(zhǎn)预期，从内患来看，医药板块2023年一季(jì)度的同(tóng)比高基数，也降低了医药(yào)板(bǎn)块的横向(xiàng)比较优势。

赵蓓(bèi)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)医药行业反腐行动的常态化，院内诊疗(liáo)也在稳健(jiàn)的恢复中，但今年上半年相(xiāng)关公司普遍(biàn)仍存在业绩高基数的压力。

中(zhōng)长期看好医药板块

在一(yī)季报中，不少基金经(jīng)理从估值、行业需求等多个角度(dù)对(duì)医药板块未来发展进行(xíng)了展(zhǎn)望。

赵蓓表示，从(cóng)今年下半年(nián)开(kāi)始，随着疫情、医疗反(fǎn)腐、集采(cǎi)等(děng)负面影响的逐步出清，医药板块有望重新回到疫情前相对平稳增长的(de)轨道上。赵蓓(bèi)表示(shì)，在投资中仍然回避超适(shì)应(yīng)症滥用(yòng)的(de)院内处方(fāng)药以及医疗价值不高的利益品种，对(duì)于股价中还(hái)没有充分反映反腐带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而对于中长(zhǎng)期前(qián)景不受影响，反腐(fǔ)带来的业绩下(xià)修(xiū)市场已经反应充分的公(gōng)司则会择机(jī)增持。

万民远(yuǎn)认为，从(cóng)风险收益比(bǐ)角度当(dāng)前可以更乐观一点，医药指数仍在近4年的底部区间徘徊(huái)，估值(zhí)和交易层面的风险释放足够充分，而驱动产业未来增长的核心驱动力并没有(yǒu)发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化、创(chuàng)新技术(shù)供给，板(bǎn)块(kuài)整体的估值性价比和潜在空间已经(jīng)具备吸引力。

万(wàn)民远看好确定性业绩增(zēng)长、逻辑明确(què)增量、足够悲(bēi)观定价三类公司。展望未来，他表示，随着新一轮(lún)老龄化高潮来(lái)临，在政策框架趋于稳定、压制板(bǎn)块的一过性基数效(xiào)应消退背景(jǐng)下，他对板块中长期前景保(bǎo)持乐观，医(yī)药板块有望迎来基本面和政(zhèng)策边(biān)际的双重改善，板块估值有望修复(fù)，万亿市场的(de)医(yī)药板块细分领域(yù)众多，不缺结构(gòu)性机会。

“我(wǒ)们也要看到医药行业(yè)2024年(nián)的(de)复苏节奏，无论是从(cóng)基数还是政策节奏来看，大(dà)概率是前低后高的一年，二季度后有望会逐渐体现在板块的业绩上。投资(zī)方(fāng)向上创新和出海，分别在估值和市值空间上会打开医(yī)药行业的天花板，仍然会是医药行业中长期的逻辑主(zhǔ)线。”郭相博表示。

校对：王(wáng)锦程‍‍‍‍