编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的老(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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