北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Da绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人ily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确(què)定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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