海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速(sù)持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现亮(liàng)眼；下(xià)游消费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益(yì)于国(guó)产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较(jiào)高(gāo)增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景气度(dù)高位回落，新型电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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