今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去(qù)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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