中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(z长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的hèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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