美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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