5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是(shì洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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