4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tu蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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