本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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