AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(写照的意思 写照是什么词性fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

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　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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