今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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