近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factor侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类y（H侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类K）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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