射频(pín)芯片(piàn)领域面(miàn)临变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智微正式在(zài)科创(chuàng)板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，先(xiān)后(hòu)引入了(le)华兴资本、元(yuán)禾(hé)璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江创投等(děng)一系列外部机构股东。截(jié)至上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的是，与慧智微产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情(qíng)，该公司(sī)股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘(pán)股价(jià)仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频(pín)芯片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等多个知名资(zī)方第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻(wén)泰科技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无(wú)线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司亏损(sǔn)持续的(de)原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额(é)研发投(tóu)入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应(yīng)；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去(qù)库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司(sī)产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公(gōng)司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的(de)毛利率水平，也不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构(gòu)更接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上(shàng)下(xià)。

　　在(zài)自(zì)身造(zào)血(xuè)能力不(bù)足(zú)，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了(le)对外(wài)融资之路(lù)。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三轮融资，众多(duō)知名资(zī)方，包括大(dà)基金二(èr)期、元禾(hé)璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微的近两年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进入、并在后一轮持续(xù)加(jiā)注的(de)红杉中国，平均持股成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当前实现(xiàn)账(zhàng)面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域(yù)面临(lín)变局(jú)

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机(jī)领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧(huì)智微(wēi)的业(yè)绩造成(chéng)了冲(chōng)击，而市(shì)场对(duì)智(zhì)能(néng)手机未来(lái)增(zēng)速持(chí)续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市(shì)场对(duì)包括(kuò)慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市场规(guī)模与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机的温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入(rù)股的射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市(shì)时，也(yě)遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌(diē)至30元每股的(de)价(jià)格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价(jià)仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射(shè)频(pín)领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压(yā)低了(le)自身的利润(rùn)空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)杀(shā)价已(yǐ)经无(wú)底线，而(ér)预计未来每个射频细分(fēn)赛道还会(huì)有更(gèng)多(duō)竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)的(de)关(guān)注亦有所下(xià)降(jiàng)，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖(gài)了(le)投资(zī)机(jī)构涵(hán)盖(gài)了(le)中金资(zī)本(běn)、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资(zī)金将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和广州(zhōu)研发中心(xīn)建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取(qǔ)得的(de)市场地位，增加头部客(kè)户的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化(huà)可(kě)重(zhòng)构(gòu)技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段(duàn)的(de)应用；产(chǎn)品上(shàng)加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发