大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人>

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订单(dā酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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